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来源: 互联网 作者: admin 发布时间:2019-09-07

美股再添障碍:股票回购静默期 2019-03-29 19:19

随着第一季度的结束,许多美国公司通常会进入一段股票回购的静默期,这将是2019年美国股市反弹面临的另一个潜在障碍。分析师表示,股票回购会减少流通股数量,提振股价,即使没有实现强劲的利润增长,每股收益也能因此获得提升。目前由于全球经济增长放缓,许多投资者已在担忧今年股市反弹的脆弱性。

随着第一季度的结束,许多美国公司通常会进入一段股票回购的静默期,这将是2019年美国股市反弹面临的另一个潜在障碍。

 美股再添障碍:股票回购静默期


为了避免被指内幕交易,美国公司通常不会在发布财报的前几周回购股票,这样一来,近年提振主要股指的一大关键股票需求来源将暂时消失。高盛(Goldman Sachs)的一项分析显示,一半的标普500指数成分股公司本周处于所谓的静默期,下周和4月8日当周,这一比例料分别增至78%和86%。高盛的这项分析所据时限从季度财报发布五周前开始,至财报计划发布日期48小时后结束。

分析师表示,股票回购会减少流通股数量,提振股价,即使没有实现强劲的利润增长,每股收益也能因此获得提升。目前由于全球经济增长放缓,许多投资者已在担忧今年股市反弹的脆弱性。

安联投资(Allianz Global Investors)美国投资策略师Mona Mahajan称,考虑到经济数据和企业利润方面的不确定性,当前的基础并不稳固,如果能有股票回购的全力支撑会是好事情。

分析师称,即便去年第四季度和今年年初至今投资者持续从股票基金撤资,但股票回购为股市提供了稳定的需求来源。

标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)的数据显示,去年第四季度,标普500指数成分股公司股票回购总额达到创纪录的2,230亿美元,较上年同期增长63%。这是过去20年来标普500指数成分股公司回购总额首次连续四个季度创出纪录高位。

但是评估回购静默期的影响比较复杂,因为并没有联邦层面的法规。按照美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission,简称SEC)的一项规定,公司仍然可以按照预先计划好的交易安排进行回购。

这意味着在正常的静默期内回购仍然会发生,这给仍未从市场去年第四季度的剧烈波动和近期的起伏中恢复元气的投资者再添不确定性。去年第三季度的回购静默期恰逢市场下跌,但股市后来迅速从12月24日的低点反弹,即便很多公司几周后才发布第四季度业绩,这波回升背后的原因恰和很多大公司已提前确定继续回购的计划有关。

摩根大通分析师估计,约60%的企业回购计划不受静默期的影响。

他们在近期一份报告中表示:“虽然静默期对股市不利,但其影响应该不会主导市场价格走势。鉴于回购活动接近纪录水平,我们估计今年静默期内的回购活动可能与过去几年高峰期时一样多。”

一些分析师表示,静默期影响有限的另一个原因在于,股票回购集中在美国最大的一些企业,这些公司可能已经预先制定了继续回购股票的计划。根据标普道琼斯指数的数据,去年第四季度,回购规模最大的20家公司占据到标普500指数公司回购总额的44%。

苹果公司(Apple Inc.)上季度回购了101亿美元股票,紧随其后的是甲骨文(Oracle Corp.)、微软(Microsoft Corp.)和思科系统(Cisco Systems)等大型科技公司。同样回购规模居前的还有富国银行(Wells Fargo & Co.)、摩根大通(JPMorgan Chase)、美国银行(Bank of America Corp.)等银行,受经济增长放缓担忧拖累,这些银行股上季度大幅下跌。

最近几日,金融类股遭遇新压力。上周五,一项衡量短期利率的指标自2007年以来首次超过长期利率。这一变动对银行股造成打击,因为银行常常会借入期限较短的资金,并发放期限较长的贷款,这意味着上述利率变动会导致银行的息差收窄。

从更大范围来看,对一些投资者而言,短期收益率升至长期收益率上方是衰退即将到来的信号。对经济和利润增长放缓的担忧就是美股近期跌势的罪魁祸首,标普500指数上周五下跌1.9%,本周迄今的走势依然不稳。

安联投资的Mahajan表示:“未来几周回购力度会有所减弱,这是我们列出的一系列会推升波动性的因素之一,但或许不是最重要的因素。”

美股 投行观点

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